640亿的医药富豪，遇到大考，曾靠“太太口服液”发家

来源：金融界
时间：2023-08-15 20:39:01

一向低调的朱保国没办法低调了。

(资料图片)

一份网上流传的审计报告显示，朱保国实际控制的A股公司丽珠集团（000513.SZ），套用资金用于药品公关。在医疗行业强力反腐的形势下，丽珠集团及朱保国被推上了风口浪尖。

在资本市场，在保健品行业，相较“大嘴”史玉柱，朱保国的名气要小很多，但这并不影响其个人公开财富超过史玉柱。

从保健品起家，赚中年女人的钱，朱保国将太太口服液、静心口服液铺向中国广袤大地，并因此完成原始积累。他也被业界称为保健品产业“常青树”。

淡化保健品，深化医药品，朱保国信奉药品的需求一定超过可有可无的保健品。通过系列资本运作，到目前，朱保国实际控制了丽珠集团及健康元（600380.SH）两家A股公司。

或许是借用了保健品重金营销的打法，健康元近两年的宣传推广费合计达88.50亿元。

去年以来，健康元的业绩失速，朱保国的挑战也来了。

借太太口服液完成原始积累

曾经家喻户晓的太太口服液，助力其背后的男人完成了原始积累。这个男人，就是低调的朱保国。

朱保国1962年出生于河南新乡，1981年考上河南师范大学化学专业，毕业后，他曾在商店里工作一段时间，又相继任职于新疆第五化工厂工程师、河南新乡水性树脂研究所所长、河南省飞龙精细化学制品有限公司副董事长兼总经理等。期间，他还曾出资参股一家小型化工厂。

1992年，朱保国到新乡机床厂与外商合资的一家深圳企业担任总经理。在深圳这片热土，他的创业热情被激发。

公开消息称，一次，朱保国的一位亲戚喝了村里中医开的中药，脸上的黄褐斑竟然奇迹般痊愈了，这让朱保国眼前一亮，他意识到这里面的商机无限。他前去拜访那位女中医，得知是一种配方，于是，他果断出资9万元购买了这一配方，并将其注册为独门秘方。在那个年代，在偏远乡村，9万元算得上是巨额财富。

如获至宝，朱保国在深圳创立深圳爱谜尔食品有限公司(即现在的深圳太太药业股份有限公司前身），生产这一配方产品。由于这一产品主要对象是中年妇女，他将其命名为“太太口服液”。

当时的深圳，正经历着改革开放的浪潮，保健品市场渐渐兴起，敏锐的朱保国盯上了保健品市场，准备大干一场。

1994年的三八妇女节，朱保国将太太口服液批量投向市场。在当时，鲜有针对中年女性的保健品，尤其是缺乏针对更年期女性脸上的黄斑等问题的保健品。太太口服液一上市就获得了消费者青睐。

从深圳起步，太太口服液迅速走向全国，占领了各大中心城市市场。

太太口服液的成功，与朱保国的大胆营销相关。他找来毛阿敏、林志玲代言，让“做女人真好”这句广告词席卷全国各地，不仅如此，朱保国还聘请了大批销售人员，深入城市社区、乡村，将太太口服液的广告送至千家万户。

公开信息显示，太太口服液上市短短2年，销售收入就突破了3亿元。2000年的前10个月，太太口服液销售收入突破4亿元。

此后，朱保国相继推出静心口服液、美容口服液等，一顿狂轰滥炸，刺激了成年女人的消费神经。

借助太太口服液等保健品，朱保国完成了资本的原始积累。2001年6月，太太药业在上海证券交易所挂牌上市。

借资本运作实控两家上市公司

“见好就收”，这四个字用在朱保国身上十分合适。依托保健品发家后，他在众人惊讶的目光中开启产业转型之旅。

早在1994年，太太药业刚起步不久，太太口服液已经打开市场之时，朱保国就力排众议转型药品行业。他态度坚定，认为药品永远是刚需，保健品可有可无。

不得不说，目前来看，朱保国的选择是对的。保健品市场在历经几年火红后，逐渐变成红海，伴随着监管部门的重拳出击，整顿规范后，包括脑白金等产品，再也没有了昔日荣光。

筹谋转型，朱保国相中了丽珠，丽珠的核心优势是自主研发能力。1993年，粤丽珠在深交所A股挂牌上市，其是国内首家在A股、B股同时上市的医药公司。1996年，得知丽珠有意出售股份，朱保国就托人洽谈，但被拒之门外。

2001年，随着太太药业上市，IPO募资17.36亿元，公司实力大增。这些资金，除了口服液扩产外，大部分用于制药项目建设。

2002年3月，朱保国通过太太药业完成了对粤丽珠的收购。这一收购在当时引起了轰动。当年，太太药业的营业收入为6.79亿元，而丽珠集团的营业收入接近14亿元。

当年，太太药业还收购了香港著名洋参品牌“鹰牌”的所有者“健康药业”。

2003年，朱保国将“太太药业”更名为“健康元药业”，决心向制药集团转型，还在山东设立一家药业公司，并出资5000万元将洋参知名品牌“喜悦”收归旗下。

经过系列资本运作，朱保国完成了对健康元、丽珠集团两家上市公司的实际控制。

在产业中，健康元的保健品业务逐渐被弱化，制药业务逐渐强化。2021年、2022年，健康元保健品收入分别仅为1.15亿元、1.21亿元，占营业收入的比重分别为0.72%、0.71%。

近年来，朱保国似乎是一心一意制药。目前，朱保国同时担任健康元、丽珠集团董事长。在股权结构方面，朱保国通过深圳市百业源投资有限公司控制健康元45.53%股权。健康元是丽珠集团的控股股东，直接间接持有其44.77%股权。今年3月23日，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，朱保国以640亿元财富位列榜单第241位。

卷入套用资金公关风波

医疗行业的反腐风暴席卷，丽珠集团卷入了行贿风波中。

近期，一份疑似国家审计署出具的标题为《广东省药品耗材专项审计调查报告》在网上流传，该报告显示，2021年至2023年3月，丽珠集团丽珠制药厂累计向2953家商务推广公司支付服务、咨询等费用30.82亿元，其中向8家由丽珠集团员工开设的咨询公司支付咨询费1240.01万元，资金到账后被转入相关员工个人账户用于药品公关。

这一消息，市场立即将丽珠集团与行贿联系在一起。

8月7日，丽珠集团回应称，公司已经关注到网传公司“涉及违规支出公关费用”问题，其内容疑似审计内容，对于相关内容，公司正在调查核实内容与来源，若有必要会及时对外公告。公司目前没有收到相关部门配合调查的通知，公司销售费用占比是行业正常水平。

截至目前，丽珠集团尚未披露调查核实情况。

近3000家商务推广公司，这些公司主要做些什么？丽珠集团未披露这些数据。

丽珠集团的销售费用并不低。2020年至2022年，公司市场宣传及推广费分别为27.17亿元、34.56亿元、34.48亿元，约占当期销售费用的88.33%、88.98%、88.71%，三年合计为96.21亿元。

上述同期，健康元层面披露的市场宣传及推广费分别为34.76亿元、44.78亿元、43.72亿元，分别占当期销售费用的88.22%、89.08%、88.31%。近两年，健康元市场宣传及推广费合计高达88.50亿元。

健康元及丽珠集团的巨额市场宣传及推广费是否涉及行贿行为，暂时不得而知。可以确定的是，去年以来，两家公司经营业绩增速明显放缓。

2022年及今年一季度，丽珠集团实现的营业收入为126.30亿元、34.13亿元，同比变动4.69%、-1.90%，对应的归属于上市公司股东的净利润（以下简称为“净利润”）为19.09亿元、5.82亿元，同比增长7.53%、5.17%，扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为18.80亿元、5.70亿元，同比增长15.57%、1.59%。

同期，健康元实现的营业收入分别为171.43亿元、45.59亿元，同比变动7.79%、-2.11%，对应的净利润为15.03亿元、4.63亿元，同比增长13.10%、0.48%。

此前的2020年、2021年，健康元营业收入同比增速为12.87%、17.62%，净利润的同比增速为25.28%、18.57%。

2022年，是健康元的而立之年。朱保国表示，三十载栉风沐雨，一叶小舟已然成为驶在创新蓝海中的航母。

朱保国需要保持清醒的是，健康元航母是否仍然健康？

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